阳江收购片仔癀之片仔癀的估值分析 

   巴菲特说，“内在价值是一个重要概念，她为评估企业和投资的相对吸引力提供唯一的逻辑手段，内在价值的定义很简单，她是一家企业在其余下的寿命中中可以产生的现金流量的折现值”。段永平说，“投资就是买入一家企业未来现金流的折现值。”  格雷厄姆在《聪明的投资者》第11章，给出了一个关于成长股的估值公式，即价值=当前利润*（8.5+俩倍的预期增长率），增长率应当为随后7-10年的预期增长率，她还写道，按照算术，假设一个企业将来可以按照8%或者更高的速度无限期增长的话，那么其价值将趋于无穷大，而且其股价无论多高都不过分。  

  时间周期是影响企业内在价值的重要因素之一。这是为什么大A股中药企业如片仔癀、同仁堂总能获得高市盈率的原因，毕竟，作为中华老字号，她们被市场认为永续经营性的企业。  根据定义 ， 企业价值V等于未来自由现金流的折现 ， 即v取值只取决于 （ p ， r ） 两个变量 ； p是利润 （ 自由现金流 ） ， r是折现率 。 因为是经过n年折现率折现下来 ， r的杠杆性就大大体现出来 ， 折现率取3和折现率取10 ， 同样利润的公司商业模式不同 ， 价值就大相径庭 。 商业模式越稳定越永续负债率越低的公司，折现率可以取越低 ， 因为它背后反映着大众的风险厌恶心理 ， 从而在市场 上的市值就体现大为不同。 其实， 这个也反应了大众厌恶风险的心里 。  

  这里面需要指出的“自由现金流”和“折现率”正是影响企业估值的另外两大因素，可以理解为生意模式，包括稳定性、增长性、盈利性、长寿性将对企业内在估值具有决定性的影响。片仔癀正是由于在稳定性、增长性、长寿性、盈利性还有行业空间均体现均衡优势，这是他可以给 出高市盈率的原因。

阳江收购片仔癀之片仔癀的功能主治

  片仔癀的说明书上【功能主治】一项是这样写的：清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛。用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。

  主治的病种非常广，但也有“急慢性病毒性肝炎”这项非常具体的病种。  按照病理划分，肝病可分为病毒性肝病（也叫肝炎，主要是甲肝、乙肝、丙肝等）和非病毒性肝病（主要是脂肪肝等）。

  我国肝病患者人数大概4.84亿人，其中非酒精性脂肪肝、乙肝、酒精性脂肪肝的患者人数分别占65%、18%、10%。  但在病毒性肝病（肝炎）领域，“疫苗+抗病毒药物”的防治方案已经相当成熟，患病人数也因此逐年下降，其实并没有片仔癀发挥的余地。

阳江收购片仔癀之片仔癀作为帮助伤口愈合的抗生素使用

   片仔癀可能在很多人严重，比较陌生，实际上，片仔癀作为“国宝名药”，在东南亚乃至世界各地，都有非常响亮的名声。    而片仔癀还有一个奇特的名字，叫做“中国特效抗生素”。  

   这是因为片仔癀还可以用于治疗热毒血瘀所致的一些损伤炎症，无名肿毒等，而这类病症，往往会在手术后的后遗症中出现。    

  因此，片仔癀非常适合用于促进手术后的伤口安全愈合，也被当做一种别样的抗生素来使用。

阳江收购片仔癀之片仔癀的疗效

  随着生活水平的提高，过度饮酒、营养过剩、肥胖比例上升等原因导致的非病毒性肝病（主要是脂肪肝等）患者数量逐年上升，才是片仔癀所瞄准的广阔市场。换言之，片仔癀近年来广受热捧，可能要感谢白酒、外卖和熬夜。 

  片仔癀的疗效如何，因为这是一个争吵了无数次的话题。作为一个偏投资的公众号，我们只打算用投资的视角来审视这家公司和它的产品。其实结论很简单：片仔癀对标的并非药品市场，而是保健品市场。

阳江收购片仔癀之片仔癀的本质属性

  片仔癀的本质属性是中药，但并非神药。资料显示，片仔癀有清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛的功效。在很多养生网站上，片仔癀都被介绍为养肝护肝的法宝。  

  市场对涨价不敏感，竞争对手又没有。说起来，片仔癀和茅台也是绝配，喝茅台配片仔癀，酒伤肝药护肝，护好肝喝好酒，没毛病，闭环了。